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2025年(nian)，中国运动品牌的市场竞争(zheng)已从规模(mo)扩(kuo)张进入效(xiao)率与心智争(zheng)夺的深水区。充满变数的市场情况(kuang)，也(ye)在(zai)连续检验各家企业(ye)的内生增长能力。
3月19日，李宁(ning)正式公布业(ye)绩公告，交出2025年(nian)的成绩单。
公告显示，2025年(nian)李宁(ning)整体经营保持妥当。呈报期内，公司收(shou)入录得295.98亿元群(qun)众币，同比增长3.2%；经营利润为38.98亿元群(qun)众币，同比增长6.0%。整年(nian)业(ye)绩杀青(qing)既定方针，收(shou)入与经营利润实(shi)现双增长。
与此同时，公司全渠道零售流水同比基础持平(ping)，个中，线下新品零售流水在(zai)线下整体流水中占比83%；库存周转与经营现金流继续维持健康程度，为企业(ye)长时间进展提供强力支撑。
在(zai)股东回报方面，李宁(ning)一如既往延续其稳定的派息政策，整年(nian)派息比率维持在(zai)50%。
从表面数据来看，这是(shi)一份典型的稳态业(ye)绩。但也(ye)正因为如此，这份财报反而容易被误读。对付(fu)一个经历(li)过(guo)高速扩(kuo)张、又(you)主(zhu)动进入调整周期的公司而言，“稳”从来不是(shi)尽头，而往往意味着调整阶(jie)段已接(jie)近序(xu)幕，开始接(jie)近新一轮增长周期的起点。
尤其值得注意的是(shi)，李宁(ning)已正式从新获得中国奥委会互助火伴(ban)身份，并将担任20252028年(nian)中国体育代表团的官(guan)方体育服装互助火伴(ban)。顶级资本的回归，为新周期的开启拉开序(xu)幕。
一、专(zhuan)业(ye)能力强化，核心品类势能强劲
在(zai)坚定实(shi)行的“单品牌、多品类、多渠道”战(zhan)略指引下，公司聚焦于跑步、篮球、综训、羽毛球、乒乓球及(ji)运动休闲六大核心品类，通过(guo)科(ke)技创新加(jia)强产品的专(zhuan)业(ye)性。。
个中，跑步品类成为驱动团体整体战(zhan)略的定海神针。数据显示，跑步品类之流水占比已从2021年(nian)的16%爬升至2025年(nian)的31%，连续五年(nian)稳步提升，已稳居团体第一大品类。2025年(nian)整年(nian)，专(zhuan)业(ye)跑鞋销量超过(guo)2600万双，带动李宁(ning)跑步市场份额进一步提升。
中国跑步市场正在(zai)经历(li)一轮明显扩(kuo)张：马拉松赛事恢复、乡村跑步文明兴起，和民众健康认识提升，使(shi)跑步逐渐成为参与度最(zui)高的民众运动之一。在(zai)这一配景下，李宁(ning)连续通过(guo)技术投入与产品迭代，建立起了完整的跑鞋矩阵， 形成稳定优越的基础系统。2025年(nian)，“飞电”、“赤兔”、“超轻(qing)”三大核心IP新品总销量已超1100万双；而为填补核心矩阵中顶级缓震跑鞋空白而打造的“越影”，采用差同化科(ke)技——“黄金缓弹比”，整年(nian)累计销量也(ye)已超100万双。
与此同时，李宁(ning)在(zai)篮球、综训、羽毛球、乒乓球等范畴的深耕，构筑了“多品类”战(zhan)略的坚固(gu)底(di)座。
篮球品类连续强化品牌专(zhuan)业(ye)心智，通过(guo)对专(zhuan)业(ye)篮球、“韦(wei)德”系列及(ji)“反伍”街头篮球三大产品线的创新迭代，和与NBA、CBA等顶级赛事资本的联(lian)动，营造并维持高端热度与市场声量；综训品类通过(guo)功效(xiao)科(ke)技升级，深耕男(nan)性多场景锻炼需求，并主(zhu)动拓展女性运感(gan)人群(qun)，流水实(shi)现5%同比增长；羽毛球品类借力全民运动热潮实(shi)现迸发式增长，并在(zai)竞技羽拍线等“硬(ying)核”器材范畴实(shi)现国产突破(po)；乒乓球方面，公司与红双喜互助，实(shi)现了专(zhuan)业(ye)产品线的周全覆盖。此外，李宁(ning)主(zhu)动推动运动产品美学升级与日常化，其“SOFT”系列运动休闲鞋整年(nian)销量已突破(po)350万双。透过(guo)IP联(lian)名与热点营销，借势故宫博物院建院百年(nian)推出“李宁(ning)故宫博物院特别(bie)系列”产品，更联(lian)动迪士(shi)尼开展多城快闪，乐成强化品牌认同并拓展年(nian)青(qing)客群(qun)。
从资本市场视角看，当行业(ye)从高速普涨进入存量博弈阶(jie)段，增长质量比速度更加(jia)重要。李宁(ning)跑步、篮球、羽毛球等核心专(zhuan)业(ye)品类如同多个隐形冠军，在(zai)各自的细分范畴建立了较(jiao)强的专(zhuan)业(ye)壁垒和用户忠诚(cheng)度，不仅贡献了妥当的现金流，更构筑了基于产品力自己、而非纯真营销驱动的长时间竞争(zheng)壁垒。
这为李宁(ning)应对市场颠(dian)簸提供了坚固(gu)的基础盘。
二、突破(po)边境开拓新蓝海，从新兴运动到新消(xiao)费人群(qun)周全拓展
当传统赛道日趋拥挤，寻找未来的主(zhu)疆场则成了头部(bu)品牌的必修课。
根据公开资料，李宁(ning)正在(zai)户外、匹克球、网(wang)球等新兴或高潜力赛道主(zhu)动举行战(zhan)略卡位(wei)。
跟着露营、徒步、轻(qing)户外等场景的兴起，中国户外运动市场近年(nian)来增长疾速。李宁(ning)于2024年(nian)建立独立户外品类，并在(zai)2025年(nian)加(jia)速布局，推出“万龙甲”、“珑壳”冲锋衣、“行”、“林”、“浔”等户外鞋系列，并开设首家户外品类独立店“COUNTERFLOW溯”，逐步构建新的产品与零售系统。
与此同时，公司还在(zai)网(wang)球与匹克球等新兴运动范畴提前布局。
匹克球已连续数年(nian)被美国体育与健身产业(ye)协会（SFIA）等机构评为“全球增长最(zui)快的运动”，在(zai)中国逐渐进入民众视野，并已被中国列为“全民健身”重点项(xiang)目。
根据公开资料，国度体育总局网(wang)球运动管理中央和中国网(wang)球协会在(zai)2025年(nian)推出了 “李宁(ning)杯”中国匹克球巡回赛（CPC），并与李宁(ning)品牌签下独家冠名的8年(nian)长约，形成了稳定的全国性赛事系统。李宁(ning)不仅借此抢占用户心智，更在(zai)2025年(nian)领先完成了匹克球与网(wang)球范畴的鞋、服、器材等产品的周全布局。
在(zai)新赛道以(yi)外，李宁(ning)的另(ling)外一条破(po)圈(quan)路径，则指向新人群(qun)，包含女性、青(qing)少年(nian)和都市菁英消(xiao)费群(qun)体。
通过(guo)推出面向都市菁英人群(qun)的“光荣金标”系列，李宁(ning)进一步切入高品质消(xiao)费市场。同时，女性与青(qing)少年(nian)市场成为品牌重点深耕的赛道：一方面，通过(guo)产品科(ke)技升级与代言人布局，连续加(jia)强在(zai)女性消(xiao)费群(qun)体中的影响力；另(ling)外一方面，建立中国首个青(qing)少年(nian)运动科(ke)学数据库（已累计收(shou)集超过(guo)16000名青(qing)少年(nian)的足型数据），并连续扩(kuo)大李宁(ning)YOUNG门店网(wang)络（现在(zai)已达1518家），系统性布局未来市场。
李宁(ning)横(heng)向拓展品类，纵向深耕人群(qun)。双轴(zhou)并举之下，产生的就不再是(shi)简(jian)单的线性叠加(jia)，而是(shi)品牌力的乘法效(xiao)应。
结语
在(zai)奥运周期、新兴运动崛起与消(xiao)费习惯迁移交织的配景下，中国运动品牌的竞争(zheng)已进入全新阶(jie)段。
若仅将奥运互助视为短期的营销窗(chuang)口，无疑低估了其战(zhan)略价值。回想中国运动品牌的进展历(li)程，头部(bu)品牌的每一次跃升，往往与顶级体育资本的获取高度同步，素质上是(shi)一场品牌心智、产品能力与渠道效(xiao)率的系统性放(fang)大。
2025年(nian)，李宁(ning)正式从新回归中国奥委会官(guan)方互助系统。作为中国奥委会及(ji)中国体育代表团的官(guan)方体育服装互助火伴(ban)，李宁(ning)将为包含接(jie)上去的冬奥会、奥运会在(zai)内的多个全球性赛事提供专(zhuan)业(ye)运动设备支撑，并在(zai)天下舞台上强化其专(zhuan)业(ye)运动品牌抽象、触达更广泛全球消(xiao)费者。
更重要的是(shi)，新周期的开启，发生在(zai)公司完成产品系统升级、渠道调整等举措之后，这意味着李宁(ning)正站在(zai)一个更具竞争(zheng)力的起点，迎接(jie)新一轮的增长。
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