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3月23日，深圳承泰(tai)科技股份有限公司（下称“承泰(tai)科技”）向港(gang)交所提(ti)交更(geng)新(xin)后的(de)上市申请书，国泰(tai)君安国际为独家保荐人。此前该公司分别(bie)于2025年6月及12月向港(gang)交所发动上市申请。
公开(kai)信(xin)息显示，深圳承泰(tai)科技成立(li)于2016年，是一(yi)家毫米波(bo)雷达供应商，这类产(chan)品作为汽车智能化的(de)核心感知部件，广泛应用于乘用车及商用车的(de)智能驾驶。截(jie)至最后可行日期，该公司已推(tui)出七款主要雷达型号，包括前向雷达及后向及侧向雷达（亦称为角雷达）。
承泰(tai)科技援(yuan)用灼识(shi)征询(xun)数据显示，2024年，按出货量计算，公司位列我国车载前向毫米波(bo)雷达市场国内供应商首位，同时跻身我国车载毫米波(bo)雷达市场第三大供应商，市场份额分别(bie)为9.3%及4.5%。
从(cong)业绩表现(xian)来看，承泰(tai)科技近三年呈现(xian)“增收不增利”特(te)征。数据显示，2023年至2025年，承泰(tai)科技营收从(cong)1.57亿元疾速增进至11.22亿元，三年间(jian)营收规模(mo)扩展近7倍。在此时代，毫米波(bo)雷达产(chan)品均孝敬了超98.5%以上的(de)支出。
不过，其支出增进高度依(yi)赖(lai)单一(yi)客户(hu)。招(zhao)股书显示，于往(wang)绩时代，承泰(tai)科技大部分的(de)收益来自向“客户(hu)A”销售前向及角毫米波(bo)雷达产(chan)品，该等产(chan)品已配置于若干车型。该客户(hu)为其最大客户(hu)，孝敬的(de)支出占比从(cong)2023年的(de)91.3%逐年攀升至2025年的(de)96.4%。招(zhao)股书未间(jian)接披露“客户(hu)A”的(de)具体(ti)名称，但市场指向比亚迪。此外(wai)，2023-2025年，承泰(tai)科技来自五(wu)大客户(hu)的(de)支出占比分别(bie)为96.4%、98.3%及99.4%。
值得一(yi)提(ti)的(de)是，虽然近三年营收高速增进，但承泰(tai)科技红利端仍(reng)有压力。数据显示，2023年至2025年，承泰(tai)科技的(de)净吃亏分别(bie)为9660万元、2180万元及580万元，由此三年净吃亏约1.24亿元。对于吃亏原(yuan)因，承泰(tai)科技在招(zhao)股书中指出，主如果因为研发流动处于启动阶(jie)段(duan)，因而产(chan)生研讨及开(kai)辟(pi)开(kai)支；和融资相干的(de)赎回(hui)负债更(geng)改及经营开(kai)支。
毛(mao)利率(lu)同样呈现(xian)颠簸。数据显示，2023年至2025年，其销售毫米波(bo)雷达产(chan)品毛(mao)利率(lu)从(cong)31.1%增至34.0%后，2025年大幅降至15.1%。承泰(tai)科技指出，主要因产(chan)品组(zu)合由前向毫米波(bo)雷达产(chan)品向角毫米波(bo)雷达产(chan)品倾斜(xie)，这两种产(chan)品的(de)定价及利润率(lu)状况不同；和为拓展中低端车型市场实行的(de)战略性降价，致使毫米波(bo)雷达的(de)平均售价从(cong)2023年每台204元降至2025年的(de)111元。
同时，招(zhao)股书显示，于2023年及2024年12月31日，承泰(tai)科技录得流动负债净额及负债净额，并于2023年、2024年及2025年录得经营流动现(xian)金净流出。承泰(tai)科技称，将来产(chan)生正营运现(xian)金流的(de)能力取决于多种要素，包括收益增进、产(chan)品定价、应收账款周转率(lu)、和全体(ti)的(de)宏观(guan)经济环境。
不过，从(cong)行业层面(mian)来看，招(zhao)股书显示，在智驾行业高速增进的(de)配景下，车载毫米波(bo)雷达行业迎来增进黄金期。环球车载毫米波(bo)雷达市场规模(mo)从(cong)2020年的(de)156亿元增进至2024年的(de)248亿元，预计2029年将达501亿元。我国车载毫米波(bo)雷达市场规模(mo)从(cong)2020年的(de)44亿元增进至2024年的(de)82亿元，预计于2029年将达216亿元。
承泰(tai)科技在招(zhao)股书中指出，我们投入了大批资源来研发毫米波(bo)雷达技能，已在我国境内设立(li)了三大研发中心，分别(bie)位于深圳、姑(gu)苏及武汉。我们策略性地在邻(lin)近OEM及智驾技能枢纽设置研发团队。研发团队也会与运营及供应链团队合作，持续优化和革新(xin)制造流程，并帮忙供应链规划。
对于本次上市募集资金的(de)用途，招(zhao)股书显示，承泰(tai)科技计划将资金分别(bie)用于新(xin)技能研讨与新(xin)应用领域产(chan)品开(kai)辟(pi)、测试设备(bei)增补与生产(chan)线升级、市场营销及销售渠(qu)道建设、战略性并购(gou)或投资、偿还银行贷款及增补营运资金等。
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