港股作为典型的离(li)岸市场，资金流动性受此影响(xiang)显著，成为推动港股回调的重要资金层面因素。

第(di)二，科技企业红利修(xiu)复不及预期。港股科技板(ban)块的红利表现与宏观经(jing)济环境、行业羁系政策密切相关(guan)。2025年四季度以来，内(nei)地消耗需求恢复节奏(zou)放缓，导致互联网平台企业的广告、电商等核心业务收入增速不及预期；叠(die)加春节时代互联网头(tou)部平台为提升(sheng)用(yong)户活跃度，大(da)规模(mo)派发红包。

市场以为这与AI应用(yong)产业布局关(guan)联度有(you)限(xian)，反而加剧了投资者对本钱上升(sheng)、红利承压的担忧，对港股科技形成阶段性压抑。同时，半导体、新能源汽车等硬(ying)科技范畴受行业周期调整影响(xiang)，红利端仍面临压力。

第(di)三，开年以来，美股科技板(ban)块深陷(xian)AI恐慌(huang)，全球互联网软件类公司都面临的投资回报率和AI替代风险(xian)的问题，即巨额(e)投入什么时候能够兑现为利润，以及AI-Agent是否将倾覆(fu)传统互联网和软件的贸易逻(luo)辑；港股作为开放型市场，对外围走势敏感(gan)度较(jiao)高，且互联网巨头(tou)的首要业务是平台经(jing)济，更倾向软件方(fang)向，股价随即受到压抑。

此次回调更多是短(duan)期因素导致的情绪性与流动性冲(chong)击，并未(wei)转变(bian)港股科技板(ban)块的长期投资价值。

跟(gen)着上述悲观情绪的释放，截至2月26日开盘(pan)，恒生(sheng)科技指数估值低至21倍，低于近5年80%以上时间，绝对A股双(shuang)创（43倍/168倍）、美股纳斯达克（34倍）明显低估，也为其(qi)反弹(dan)修(xiu)复留足了空间。

从(cong)产业趋势看，春节时代，大(da)模(mo)子持(chi)续(xu)更新迭代，阿里公布Qwen3.5-Plus、智(zhi)谱公布GLM-5、月之(zhi)暗面（Kimi）公布K2.5模(mo)子等，显示出国内(nei)AI技能仍处快速演进轨道。

数据显示，9日-15日这周，我国模(mo)子以4.12万亿Token的调用(yong)量(liang)，初次超过同期美国模(mo)子的2.94万亿Token。随后一周，我国模(mo)子的周调用(yong)量(liang)进一步冲(chong)高至5.16万亿Token，而同期美国模(mo)子调用(yong)量(liang)跌至2.7万亿Token。

与此同时，全球调用(yong)量(liang)排名前五的模(mo)子中(zhong)，中(zhong)国模(mo)子占据四席(xi)。这时代有(you)春节AI应用(yong)发力的缘故原由，以及跟(gen)着国产模(mo)子快速迭代和本钱优势，中(zhong)国AI模(mo)子正正在加速占领市场。

更值得存眷的是，科技板(ban)块红利预期产生(sheng)边际变(bian)更。招商证券报告指出，恒生(sheng)科技指数的EPS预期目前已经(jing)有(you)所企稳，表明当(dang)前的股价已经(jing)反应了市场对红利的阶段性下修(xiu)。

资金也挑选逆势布局，截至2月26日，恒生(sheng)科技ETF易方(fang)达(513010)连续(xu)13日获资金净流入，自2025年6月12日以来，获资金“只进不出”，累计净流入额(e)高达222.72亿元。

资金持(chi)续(xu)流入的面前得益于恒生(sheng)科技ETF易方(fang)达(513010)作为跟(gen)踪(zong)恒生(sheng)科技指数的标杆产品，凭借精准(zhun)的指数跟(gen)踪(zong)、突出的本钱优势与充足的流动性，成为投资者布局港股科技赛道的核心工具之(zhi)一。

对于指数型基金而言，费率水平直接影响(xiang)投资者的长期收益，尤其(qi)是正在长期复利效应下，低费率能够显著提升(sheng)投资回报。恒生(sheng)科技ETF易方(fang)达(513010)的费率设置处于同类产品低位，管理费仅为0.2%，托管费为0.05%，综合费率仅0.25%，远(yuan)低于部分(fen)同类恒生(sheng)科技ETF。

基金规模(mo)与流动性是指数ETF的核心竞争力之(zhi)一，直接影响(xiang)投资者的生(sheng)意业务效率与折溢价风险(xian)。截至2026年2月26日，恒生(sheng)科技ETF易方(fang)达(513010)的规模(mo)突破300亿，庞大(da)的体量(liang)构筑了流动性与稳定(ding)性壁(bi)垒，日均成交额(e)稳定(ding)正在较(jiao)高水平，有(you)效减少了折溢价波动，避免因流动性不足导致的生(sheng)意业务本钱上升(sheng)。此外，该基金还设置了场外联接基金（联接A(013308)、联接C(013309)），没有(you)证券账户的投资者也能便捷布局。